近期市场对于银行负债荒和结构性的流动性紧张有较多的讨论，资金面也成了推动利率上行的主要因素之一。虽然近期央行进行了不少超出市场预期的宽松操作，包括超预期的MLF和OMO投放，但银行负债仍然相对缺乏。对此，市场普遍认为央行会继续超额续作MLF，也有一些观点认为降准的窗口并未关闭。我们认为，要缓解银行的负债荒问题，年内还是有降准的必要。