焦化厂VS钢厂：谁能赢？

近日，焦炭经过一口气十四轮涨价，终于得到了下游抑制。由于成本压力加大，山西建邦、山西建龙、山西晋城等钢厂纷纷开始下调焦炭采购价100元/吨。焦炭经过轰轰烈烈一轮又一轮的上涨，终于到了阶段性高点的尾声。从最新一周数据看，多家独立焦化企业吨焦利润为超过900元，在钢价小幅下降的情况下，又提高了60多元。由于焦化企业利润进一步增加，企业生产积极性也很高，多数仍然保持满负荷生产的节奏，甚至部分新产能陆续出焦。在焦化开工率小幅提升的情况下，对当前紧张的资源略有缓解，但是仍没改变焦炭供应偏紧的格局。

▲焦化厂VS钢厂

钢厂这头呢？两座大山，一座是铁矿石，一座是焦炭，被压的已经到了亏损境地。建材日均成交量已经回落10万吨以内的水平。淡季效应和春节因素已经非常明显了，这导致钢价回调已经使钢铁企业利润像天气降温一样快速回落，普遍进入亏损状态。亏了多少？据永安期货测算，按即期生产来看，普方坯亏损370元，螺纹毛利亏损367元，热卷毛利亏损376元，电炉略盈利。按照三周前的原料价格测算，亏的稍微少一些。据钢圈了解，目前螺纹普遍也亏100-200元不等。如果再这样发展，钢厂离停产减产只会增不会减。就在上一周，螺纹产量出现了下降，五大钢种产量降了6万吨，这只是一个信号。所以，焦炭、矿石们，一年数倍于吨钢的利润，该收一收手了，歇歇吧。

焦炭之所以这么强，完全是供给侧改革、去产能的结果。2020年焦炭实现4.71亿吨的产量并没有增长，而粗钢产量增长了5%以上创历史新高10.5亿吨。一增一降，凸显需求缺口。从大的局面来看，焦炭还会处于强势，但阶段性，涨的有点离谱了，钢价已经调整2周多了，而且焦炭期货也已经出现像样的跌幅了，正常的让点利，也不是不可以。

目前，焦炭还是处于去产能阶段，产量增加还是难以弥补去产能留下的缺口。目前全国230家独立焦化企业开工率为71.05%，周环比增加0.38%，日均产量63.56万吨，周环比增加0.33万吨。这几天河北地区运力大部分恢复，焦企河北方向发货量逐步增加；另外山西中部地区受疫情管控，区域内焦炭库存小幅增加。短期北方焦炭资源会随着运力，出现一定不平衡。但如果钢焦博弈加剧，这个博弈的点，就是钢厂的利润。如果钢厂生产、利润继续下降，焦炭阶段性价格也会受压回落。

供给侧改革去产能，钢铁已经顺利完成了十三五去产能任务，十四五重点从去产能到去产量质变。这也对应对铁矿石和焦炭等原料暴涨、产业链利润不合理的情况提出了严峻挑战。焦炭行业经过去产能整顿，2021年产能有望在规范的情况下恢复。根据公开的数据显示：按照新增产能100%到位计算，2021年1季度末在产焦化产能同比2020年减少1690万吨；2021年2季度末产能才能同比增加100万吨；2021年3季度末同比减少230万吨；2021年4季度末同比增加3887万吨。这也意味着，焦炭产能要到3季度，才能赶上去年的产能，而且还是在规范、达标的条件下。在此之前的供需紧平衡，仍要看进口和其他渠道来补充。